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少看宏观，现在主要矛盾不在那儿

1.  一些海外投资者说，你这报告有些内容好像去年就见到了。我说是，但关键是我更新数据了，关键是市场也验证了我的观点。未来几年，我可能依然会用这些主要逻辑跟你们讲，我跟其他人有啥不同，那就是我说的更早也更坚持。

2. 我坚持四个字，就是核心资产。所以，今天跟大家分享几个内容：

（1）未来三年到五年，中国权益资产投资的基本面主线是什么；

（2）什么是核心资产；

（3）明年如果做一定择时的话，需要关注哪些东西。

3. 今年最好的中国指数，不是上证综指，不是创业板，而是MSCI CHINA。这个指数今年涨了50%，里边第一大公司是腾讯，第二大是阿里巴巴，主要是中概股和港股，今年表现都超好。这个指数反映全球公认的中国最好的资产。

4. 其实从2015年底开始，中国经济要用新的思路来看待，不要太担心宏观经济大的起伏，因为中国经济已经从大起大伏走向相对平稳。

5. 现在，中国的基本面是工业化的后期或者后工业化时代，是总量经济比较平庸的阶段，要更加关注的是结构分化。这个阶段，不少行业整体数据可能并不太好，但各个行业有竞争力的龙头公司盈利都在慢慢改善。

6. 比如汽车，今年整体是个位数的增速，但吉利汽车，还有汽车金融、豪华车经销店，都是30%、50%的增长甚至更高。就更不用提茅台了，茅台因为白酒行业整体景气，今年增速更好，好于行业整体情况。

7. 所以，我们做投资要用新的思路来看待要基本面，以前都是随大流的板块思路，行业之间和行业内部都是轮着涨，但是未来要吸取投资美国市场的一些思路。

小范围推出大范围|小范围把话说透了：明年看好港股或A股的真正理由

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